WACC vs. IRR
Investitionsanalyse und Kapitalkosten sind zwei wichtige Bereiche des Finanzmanagements. Die Investitionsanalyse führt eine Reihe von Tools und Techniken ein, die zur Bewertung der Rentabilität und Durchführbarkeit eines Projekts verwendet werden. Die Kapitalkosten hingegen untersuchen die verschiedenen Kapitalquellen und wie die Kosten berechnet werden, und werden zusammen mit Techniken zur Investitionsbewertung verwendet, um die Durchführbarkeit von Projekten zu bestimmen. Der folgende Artikel befasst sich näher mit dem IRR (internal rate of return – eine Technik der Investitionsbewertung) und dem Konzept der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC). Der Artikel erklärt deutlich, wie sie berechnet werden, und weist auf die enge Beziehung zwischen den beiden hin.
Was ist IRR?
IRR (Internal Rate of Return) ist ein Instrument, das in der Finanzanalyse verwendet wird, um die Attraktivität eines bestimmten Projekts oder einer bestimmten Investition zu bestimmen, und kann auch verwendet werden, um zwischen möglichen Projekten oder Investitionsoptionen zu wählen, die in Betracht gezogen werden. IRR wird hauptsächlich in der Kapitalbudgetierung verwendet und macht den NPV (Nettobarwert) aller Cashflows aus einem Projekt oder einer Investition gleich Null. Einfach gesagt ist IRR die Wachstumsrate, die ein Projekt oder eine Investition voraussichtlich generieren wird. Es ist wahr, dass ein Projekt tatsächlich eine Rendite erzielen kann, die sich von der geschätzten IRR unterscheidet, aber ein Projekt mit einer vergleichsweise höheren IRR (als die anderen in Betracht gezogenen Optionen) hat eine größere Chance, höhere Renditen zu erzielen und stärkeres Wachstum. In Fällen, in denen der IRR verwendet wird, um über die Annahme oder Ablehnung eines Projekts zu entscheiden, müssen die folgenden Kriterien eingeh alten werden. Wenn der IRR gleich oder größer als die Kapitalkosten ist, sollte das Projekt akzeptiert werden, und wenn der IRR niedriger als die Kapitalkosten ist, sollte das Projekt abgelehnt werden. Diese Kriterien stellen sicher, dass das Unternehmen mindestens die erforderliche Rendite erzielt. Bei der Entscheidung zwischen zwei Projekten mit unterschiedlichen IRR-Zahlen ist es wünschenswert, das Projekt mit dem höchsten IRR auszuwählen.
IRR kann auch verwendet werden, um Renditen auf den Finanzmärkten zu vergleichen. Wenn die Projekte des Unternehmens keinen IRR generieren, der höher ist als die Rendite, die durch Investitionen in die Finanzmärkte erzielt werden kann, ist es für das Unternehmen rentabler, das Projekt abzulehnen und eine Investition in den Finanzmarkt zu tätigen, um eine bessere Rendite zu erzielen.
Was ist WACC?
WACC (Weighted Average Cost of Capital) ist etwas komplexer als die Kapitalkosten. WACC sind die erwarteten durchschnittlichen zukünftigen Finanzierungskosten und werden berechnet, indem die Schulden und das Kapital des Unternehmens proportional zu dem Betrag gewichtet werden, in dem beide geh alten werden (die Kapitalstruktur des Unternehmens). WACC wird normalerweise für verschiedene Entscheidungszwecke berechnet und ermöglicht es dem Unternehmen, seine Verschuldung im Vergleich zur Höhe des Kapitals zu bestimmen. Das Folgende ist die Formel zur Berechnung des WACC.
WACC=(E / V) × Re + (D / V) × Rd × (1 – T c)
Hier ist E der Marktwert des Eigenkapitals und D der Marktwert des Fremdkapitals und V die Summe von E und D. Re sind die Gesamtkosten des Eigenkapitals und Rd sind die Fremdkapitalkosten. Tc ist der auf das Unternehmen angewandte Steuersatz.
IRR gegen WACC
WACC sind die erwarteten durchschnittlichen zukünftigen Finanzierungskosten, während IRR eine Investitionsanalysetechnik ist, die verwendet wird, um zu entscheiden, ob ein Projekt durchgeführt werden sollte. Es besteht eine enge Beziehung zwischen IRR und WACC, da diese Konzepte zusammen die Entscheidungskriterien für IRR-Berechnungen bilden. Wenn der IRR größer als der WACC ist, dann ist die Rendite des Projekts größer als die Kosten des investierten Kapitals und sollte akzeptiert werden.
Zusammenfassung:
Unterschied zwischen IRR und WACC
• IRR wird hauptsächlich in der Kapitalbudgetierung verwendet und macht den NPV (Nettogegenwartswert) aller Cashflows aus einem Projekt oder einer Investition gleich Null. Einfach gesagt ist IRR die Wachstumsrate, die ein Projekt oder eine Investition voraussichtlich generieren wird.
• WACC sind die erwarteten durchschnittlichen zukünftigen Finanzierungskosten und werden berechnet, indem die Schulden und das Kapital des Unternehmens im Verhältnis zu dem jeweiligen Betrag gewichtet werden (die Kapitalstruktur des Unternehmens).
• Es besteht eine enge Beziehung zwischen IRR und WACC, da diese Konzepte zusammen die Entscheidungskriterien für IRR-Berechnungen bilden.
