CAPM vs. WACC
Aktienbewertungen sind ein Muss für jeden Investor und Finanzexperten. Während es Investoren gibt, die einen bestimmten Zinssatz für ihre Investition in Aktien eines Unternehmens erwarten, gibt es Kreditgeber und Anteilseigner eines Unternehmens, die auch angemessene Renditen für ihre Investitionen in ein Unternehmen erwarten. Für diese Zwecke stehen verschiedene statistische Tools zur Verfügung, von denen CAPM und WACC sehr beliebt sind. Es gibt viele Unterschiede zwischen diesen beiden Tools, wie die Leser nach dem Lesen dieses Artikels feststellen würden.
CAPM steht für Capital Asset Pricing Model, eine Methode, um den korrekten Preis einer Aktie oder so ziemlich jedes Vermögenswerts unter Verwendung zukünftiger Cashflow-Prognosen und eines risikobereinigten Diskontsatzes zu ermitteln.
Jedes Unternehmen hat seine eigenen Cashflow-Prognosen für die nächsten Jahre, aber Investoren müssen den tatsächlichen Wert dieser zukünftigen Cashflows im Hinblick auf den heutigen Markt ermitteln. Dies erfordert die Berechnung eines Abzinsungssatzes, um den Nettobarwert der Cashflows oder den NPV zu ermitteln. Es gibt viele Methoden, um den beizulegenden Zeitwert der Kapitalkosten eines Unternehmens zu ermitteln, und eine davon ist der WACC (gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten). Jedes Unternehmen kennt den Preis (Zinssatz), den es für die Schulden zahlt, die es zur Kapitalbeschaffung aufgenommen hat, aber es muss die Kosten des Eigenkapitals berechnen, das sich sowohl aus Schulden als auch aus dem Geld der Aktionäre zusammensetzt. Aktionäre erwarten auch eine angemessene Rendite auf ihre Investition in ein Unternehmen, oder sie sind bereit, das von ihnen geh altene Eigenkapital zu verkaufen. Diese Eigenkapitalkosten sind das, was ein Unternehmen braucht, um den Aktienkurs auf einem guten (für die Aktionäre zufriedenstellenden) Niveau zu h alten. Diese Eigenkapitalkosten werden vom CAPM angegeben und anhand der folgenden Formel berechnet.
Eigenkapitalkosten unter Verwendung von CAPM=r=rf + b X (rm – rf)
Hier ist rf der risikofreie Zinssatz, rm die erwartete Rendite auf dem Markt und b (Beta) das Maß für die Beziehung zwischen dem Risikofaktor und dem Preis des Vermögenswertes.
Weighted Average Cost of Capital (WACC) basiert auf dem Anteil von Fremd- und Eigenkapital am Gesamtkapital eines Unternehmens.
WACC=Re X E/V + Rd X (1- Körperschaftsteuersatz) X D/V
Wobei D/V das Verhältnis der Schulden des Unternehmens zum Gesamtwert (Schulden + Eigenkapital) ist
E/V ist das Verhältnis des Eigenkapitals des Unternehmens zur Gesamtsumme des Unternehmens (Eigenkapital + Schulden)
Verwandter Link:
Unterschied zwischen CAPM und APT
