Hauptunterschied – Resteinkommen vs. EVA
Die Bewertung von Anlagemöglichkeiten ist wichtig, um die jeweiligen Kosten und Vorteile jeder Anlageoption zu erkennen. Residual Income und EVA (Economic Value Added) sind zwei Methoden, die bewerten, wie viel Mittel die Kapitalkosten des Unternehmens übersteigen und voraussichtlich generiert werden. Sowohl Residualeinkommen als auch EVA basieren auf demselben Prinzip, der Unterschied liegt in der Art und Weise, wie sie berechnet werden. Während Residual Income den Betriebsgewinn in seiner Berechnung verwendet, verwendet EVA den Nettobetriebsgewinn nach Steuern. Dies ist der Hauptunterschied zwischen Residualeinkommen und EVA.
Was ist Residualeinkommen?
Resteinkommen ist eine Leistungskennzahl, die normalerweise verwendet wird, um die Leistung von Abteilungen zu bewerten, bei der eine Finanzierungsgebühr von den Gewinnen abgezogen wird. Diese Finanzierungskosten stellen die monetären Kapitalkosten dar (abgeleitet durch Multiplikation des Betriebsvermögens mit den Kapitalkosten). Das Nettobetriebsergebnis ist die Differenz zwischen den durch die Investition erwirtschafteten Erträgen abzüglich der damit verbundenen Ausgaben.
Resteinkommen=Nettobetriebsgewinn – (Betriebsvermögen Kapitalkosten)
- Nettobetriebsgewinn – Ein Gewinn aus der Geschäftstätigkeit (Bruttogewinn abzüglich Betriebskosten) vor Abzug von Zinsen und Steuern.
- Betriebsvermögen – Vermögenswerte, die zur Generierung von Einnahmen verwendet werden
- Kapitalkosten– Opportunitätskosten einer Investition.
Unternehmen können Kapital in Form von Eigenkapital oder Fremdkapital erwerben; Viele Unternehmen setzen auf eine Kombination aus beidem.
Eigenkapitalkosten
Die für die Aktionäre zu erzielende Rendite
Schuldkosten
Die Rendite für Gläubiger
Gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten (WACC)
WACC berechnet die durchschnittlichen Kapitalkosten unter Berücksichtigung der Gewichtung von Eigenkapital- und Fremdkapitalkomponenten. Dies ist die Mindestquote, die erreicht werden sollte, um Shareholder Value zu schaffen.
Bsp. Division A erzielte im letzten Geschäftsjahr einen Gewinn von 20.000 $. Die Vermögensbasis des Unternehmens betrug 90.000 $ und umfasste sowohl Schulden als auch Eigenkapital. Die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten des Unternehmens betragen 13 % und werden bei der Berechnung der Finanzierungskosten verwendet.
Residualeinkommen=20.000- (90.00013%)=$8.300
Die Finanzierungsgebühr von 11.700 $ stellt die Mindestrendite dar, die von den Finanzierungsanbietern auf das von ihnen bereitgestellte Kapital von 90.000 $ verlangt wird. Da der tatsächliche Gewinn der Abteilung diesen übersteigt, hat die Abteilung ein Residualeinkommen von 8.300 $ verzeichnet.
RI kann einen Einblick in die Rendite des investierten Vermögens in verschiedenen Abteilungen geben.
Bsp. Betrachten Sie zwei Geschäftsbereiche und ihre Residualeinkommen wie unten angegeben.
A B
Nettobetriebsgewinn 25.000 $ 25.000 $
Betriebsvermögen 10.000 $ 18.000 $
Kapitalkosten 10% 10%
Resteinkommen $ 24000 $ 23, 200
Obwohl die beiden oben genannten Abteilungen ähnliche Gewinne erzielen, ist die Vermögensbasis von Abteilung B deutlich höher als die von Abteilung A, daher ist ihr Residualeinkommen niedriger. Dies liegt daran, dass mehr Vermögenswerte erforderlich sind, um ein ähnliches Einkommen wie in Abteilung A zu erzielen.
Was ist EVA?
EVA wird auch anhand der Kapitalkosten berechnet und bewertet, wie viel Wert die Investition dem Unternehmen hinzufügt. EVA prognostiziert, wie hoch der Nachsteuergewinn des Unternehmens sein wird, nachdem die monetären Kapitalkosten vom prognostizierten Nettobetriebsgewinn nach Steuern abgezogen wurden. Formel zur Berechnung des EVA ist
EVA=Nettobetriebsgewinn nach Steuern – (Betriebsvermögen Kapitalkosten)
Economic Value Added wird auch als EVA bezeichnet. TM ist ein markenrechtlich geschütztes Leistungsmaß, das von der US-Beratungsfirma Stern Stewart & Co entwickelt wurde; Es hat sich bei vielen bekannten Unternehmen wie Siemens, Coca-Cola, Pepsi und Herman Miller durchgesetzt.
Abbildung_1: EVA für Coca-Cola und Pepsi von 2001-2003
Was ist der Unterschied zwischen Resteinkommen und EVA?
Resteinkommen vs. EVA |
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| Resteinkommen berechnet die Höhe der Vermögensnutzung basierend auf dem Nettobetriebsgewinn | EVA berechnet die Höhe der Vermögensauslastung basierend auf dem Nettobetriebsergebnis nach Steuern. |
| Wirksamkeit | |
| Resteinkommen ist effektiver als EVA. | EVA ist aufgrund von Steueranpassungen weniger effektiv als Resteinkommen. |
| Rechenformel | |
| Resteinkommen=Nettobetriebsgewinn – (Betriebsvermögen Kapitalkosten) | EVA=Nettobetriebsgewinn nach Steuern – (Betriebsvermögen Kapitalkosten) |
Zusammenfassung – Resteinkommen vs. EVA
Der einzige bemerkenswerte Unterschied zwischen Residualeinkommen und EVA ergibt sich aus der Steuerzahlung, da Residualeinkommen auf dem Nettobetriebsgewinn vor Steuern berechnet wird, während EVA den Gewinn nach Steuern berücksichtigt. Grundlage dieser Maßnahmen ist die Feststellung, wie effektiv ein Unternehmen seine Vermögenswerte genutzt hat. Daher verringern Steuern, die eine unkontrollierbare Ausgabe sind, die nicht direkt mit der Verwendung von Vermögenswerten verbunden ist, die Wirksamkeit von EVA als Instrument für Investitionsentscheidungen. Einer der Hauptnachteile von Residualeinkommen und EVA ist, dass es sich um absolute Zahlen handelt, die es schwierig machen, sie effektiv zu Vergleichszwecken zu verwenden. Eine Reihe von Forschungsstudien hat auch festgestellt, dass es keinen signifikanten Zusammenhang zwischen EVA und Gewinn pro Aktie gibt.
