Hauptunterschied – Börsengang vs. FPO
Initial Public Offering (IPO) und Follow-on Public Offering (FPO) sind zwei weit verbreitete Anlagebegriffe. Sowohl IPO als auch FPO werden über eine Börse durchgeführt, die ein Markt ist, an dem Wertpapiere gekauft und verkauft werden. Der Hauptunterschied zwischen einem Börsengang und einem FPO besteht darin, dass ein Börsengang stattfindet, wenn ein Unternehmen seine Aktien zum ersten Mal öffentlichen Investoren anbietet, indem es das Unternehmen an einer Börse notiert. Als Follow-on Public Offering (FPO) bezeichnet man die nachträgliche Ausgabe von Aktien eines bereits börsennotierten Unternehmens.
Was ist IPO (Initial Public Offering)?
Der Hauptgrund, warum sich Unternehmen für einen Börsengang entscheiden, ist der Zugang zu weiterem Kapital durch das Angebot von Aktien an einen großen Pool von Investoren. Alle Unternehmen beginnen als kleine private Unternehmen, die persönliches oder familiäres Vermögen und Finanzierungsoptionen wie Darlehenskapital, Business Angels und Risikokapitalfirmen nutzen. Allerdings sind die Mittel, die durch die genannten Methoden angesammelt werden können, oft begrenzt und werden nicht ausreichen, wenn das Geschäftsziel darin besteht, ein schnelles Wachstum zu verfolgen. Das Unternehmen kann beschließen, an die Börse zu gehen, wenn die oben genannten Finanzierungsmöglichkeiten nicht ausreichen, Außerdem dient ein Börsengang als Exit-Strategie, wenn Business Angels oder Venture-Capital-Firmen beteiligt sind, da diese Art von Investoren nur an einer Beteiligung interessiert sind, bis das Unternehmen erfolgreich etabliert ist. Sobald dies geschehen ist, versuchen Business Angels oder Risikokapitalgesellschaften häufig, ihre Beteiligung an dem Unternehmen an andere interessierte Parteien zu verkaufen. In einigen Fällen sind sogar die Gründer des Unternehmens bereit, eine Exit-Strategie anzuwenden. Somit kann sich ein Börsengang an den Anforderungen vieler Stakeholder orientieren.
Vorteile des Börsengangs
- Möglichkeit, zusätzliche Finanzmittel aus einem großen Pool von Investoren zu beschaffen
- Möglichkeit, mehr Liquidität für Aktien zu erreichen, da sie leicht handelbar sind
- Fähigkeit, Sicherheiten beim Erwerb anderer Unternehmen anzubieten
- Fähigkeit, potenziellen Mitarbeitern Aktien- und Aktienoptionsprogramme anzubieten, wodurch das Unternehmen für Top-Talente attraktiv wird
- Zusätzliche Hebelwirkung bei der Kreditaufnahme bei Finanzinstituten
- Die Aufmerksamkeit von Investmentfonds und Hedgefonds, Market Makern und institutionellen Händlern auf sich ziehen, wenn die Aktien des Unternehmens an einer Börse notiert sind
- Die Einreichungs- und Registrierungsgebühr für die meisten großen Börsen beinh altet eine Form der kostenlosen Werbung. Die Aktien des Unternehmens werden der Börse zugeordnet, an der ihre Aktien gehandelt werden.
- Steigerung der Glaubwürdigkeit in der Öffentlichkeit, da börsennotierte Unternehmen erhebliche Berichts- und Compliance-Anforderungen haben.
Nachteile des Börsengangs
Die Notierung eines Unternehmens an einer Börse ist ein langwieriger und zeitaufwändiger Prozess, der oft etwa 6 bis 9 Monate dauert, und die folgenden Schritte sollten befolgt werden
Ein Börsengang ist mit vielen rechtlichen Implikationen und erheblichen Rechtskosten verbunden. Die Aktivitäten börsennotierter Unternehmen werden von der Securities and Exchange Commission (SEC) geprüft, und das Unternehmen ist an eine Reihe von Regeln und Vorschriften und Meldepflichten gebunden, die vom Börsengang befolgt werden.
Das Hauptziel der Berichtspflichten besteht darin, sicherzustellen, dass die Aktionäre und die Märkte regelmäßig informiert werden. Ein Unternehmen unterliegt den Meldepflichten, indem es eine Registrierungserklärung gemäß Exchange Act Section 12 einreicht. Aufgrund der oben genannten Komplikationen bleiben einige der erfolgreichsten Unternehmen der Welt wie Dell, PriceWaterhouseCoopers und Mars privat.
Was ist FPO (Follow-on Public Offering)?
Eine Aktienausgabe kann je nach Bedarf der Gesellschaft sekundär und später erfolgen. Sie sind beliebte Methoden für Unternehmen, um zusätzliches Eigenkapital zu beschaffen. Es gibt zwei Arten von FPOs.
Verwässernde FPO
Bei einem verwässernden FPO beschließt das Unternehmen, die Anzahl der an der Börse umgetauschten Aktien zu erhöhen, um einen schnellen Mittelfluss innerhalb eines relativ kurzen Zeitraums zu ermöglichen. Dies geschieht in der Regel, wenn zusätzliche Mittel für ein spezielles Projekt benötigt werden. Als Ergebnis einer verwässernden FPO kann es zu einer Verdünnung der Kontrolle kommen.
FPO ohne Verwässerung
Hier verkaufen die Aktionäre privat geh altene Aktien an der Börse, ohne dass das Unternehmen zusätzliche Aktien ausgibt. Durch diese Art von FPO tritt keine Verdünnung der Kontrolle auf.
Was ist der Unterschied zwischen IPO und FPO?
Börsengang vs. FPO |
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| Initial Public Offering (IPO) findet statt, wenn ein Unternehmen zum ersten Mal Aktien der Öffentlichkeit anbietet. | Follow-on Public Offering (FPO) ist die nachfolgende Ausgabe von Aktien des Unternehmens an die Öffentlichkeit. |
| Eigentum | |
| Das Unternehmen befindet sich zum Zeitpunkt des Börsengangs in Privatbesitz | Ein FPO wird von einem börsennotierten Unternehmen durchgeführt |
| Regulatorische Anforderungen | |
| Börsengänge haben extrem strenge regulatorische Anforderungen, die kostspielig und zeitaufwändig sind. | FPOs sind im Vergleich zum Börsengang weniger reguliert, kosten- und zeitaufwändiger. |
| Risikoprofil | |
| Es besteht ein hohes Risiko | Im Vergleich zu einem Börsengang ist das Risiko relativ gering |
