Levered vs. Unlevered Beta
Da gehebeltes Beta und unverschuldetes Beta beide Volatilitätsmaße sind, die zur Analyse des Risikos in Anlageportfolios verwendet werden, ist es in der Finanzanalyse notwendig, den Unterschied zwischen gehebeltem und unverschuldetem Beta zu kennen, um zu entscheiden, welches Maß in Ihrer Analyse verwendet werden soll. Beta misst das systematische Risiko, das nicht wegdiversifiziert werden kann. Beta zeigt die Sensitivität der Wertentwicklung eines Fonds, Wertpapiers oder Portfolios im Verhältnis zum Gesamtmarkt. Beta ist ein relatives Maß, das zum Vergleich verwendet wird und nicht das individuelle Verh alten eines Wertpapiers widerspiegelt. Beta ermöglicht es dem Anleger, die Performance einer Aktie im Vergleich zur Performance des gesamten Marktes zu bestimmen. Es gibt zwei Arten von Beta-Maßnahmen; gehebelte und ungehebelte Beta. Der folgende Artikel betrachtet beide genauer und hebt die Ähnlichkeiten und Unterschiede zwischen gehebelter und ungehebelter Beta hervor.
Was ist Levered Beta?
Levered Beta misst die Empfindlichkeit der Tendenz eines Wertpapiers oder Portfolios, sich im Einklang mit dem Markt oder gegen den Markt zu entwickeln. Levered Beta bezieht die Schulden des Unternehmens in die Berechnung ein. Ein gehebeltes Beta mit einem positiven Wert zeigt, dass sich der Wert des Wertpapiers mit dem Markt entwickelt, und ein gehebeltes Beta mit einem negativen Wert bedeutet, dass sich der Wert des Wertpapiers gegen den Markt entwickelt. Ein gehebeltes Beta von Null zeigt, dass das Wertpapier keine Korrelation zum Markt hat. Das gehebelte Beta berücksichtigt die Verschuldung des Unternehmens, was aufgrund von Steuervorteilen im Allgemeinen zu einem Beta-Wert führt, der näher bei Null liegt (mit geringerer Volatilität). Die Bestimmung des gehebelten Beta einer Aktie hilft dem Anleger, die richtige Vorgehensweise zur Verbesserung der Rentabilität zu entscheiden und festzulegen. Wenn die Wertentwicklung des Wertpapiers dem Markt entspricht, sollte der Anleger investieren, wenn sich der Markt gut entwickelt. Wenn die Wertentwicklung des Wertpapiers gegen den Markt verläuft, ist es für den Anleger besser, zu investieren, wenn die Marktentwicklung schlecht ist.
Was ist Unlevered Beta?
Unlevered Beta misst auch die Performance eines Wertpapiers in Bezug auf Marktbewegungen. Im Gegensatz zur Beta-Berechnung berechnet das unverschuldete Beta jedoch das Risiko eines Unternehmens, das keine Schulden hat, gegen das Marktrisiko. Die ungehebelte Beta-Berechnung entfernt den Schuldenfaktor, wenn man zum Beta-Wert gelangt. Da der Einfluss der Hebelwirkung aus der Berechnung entfernt wird, soll die abgeleitete Beta-Zahl genauer sein. Unverschuldetes Beta wird nach folgender Formel berechnet:
Ungehebeltes Beta=BL / [1 + (1 – TC) × (D/E)]
Das gehebelte Beta des Unternehmens wird durch [1 + (1 – TC) × (D/E)] dividiert, um das ungehebelte Beta zu erh alten. Hier bezeichnet BL das gehebelte Beta, TC bezeichnet den Steuersatz und D/E ist das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital des Unternehmens.
Was ist der Unterschied zwischen Levered und Unlevered Beta?
Beta ist eine wichtige Kennzahl im Finanzmanagement, die Anlegern eine Vorstellung von der Volatilität einer Aktie gegenüber dem Markt gibt. Beta misst das systematische Risiko, das auf dem gesamten Markt, in der Wirtschaft und in der Branche vorherrscht und nicht wegdiversifiziert werden kann. Die Berechnung des Beta-Wertes bietet Anlegern zusätzliche Informationen, die sie für Anlageentscheidungen benötigen. Zwei Arten von Beta sind gehebeltes und ungehebeltes Beta. Das gehebelte Beta berücksichtigt die Schulden des Unternehmens, während das nicht gehebelte Beta die vom Unternehmen geh altenen Schulden nicht berücksichtigt. Von den beiden soll das gehebelte Beta genauer und realistischer sein, da die Unternehmensschulden berücksichtigt werden.
Zusammenfassung:
Levered vs. Unlevered Beta
• In der Finanzanalyse ist Beta ein Maß für die Volatilität, das zur Analyse des Risikos in Anlageportfolios verwendet wird. Beta misst das systematische Risiko, das nicht wegdiversifiziert werden kann.
• Levered Beta berücksichtigt die Verschuldung des Unternehmens, was im Allgemeinen aufgrund von Steuervorteilen zu einem Beta-Wert nahe Null führt.
• Unlevered Beta misst auch die Performance eines Wertpapiers in Bezug auf Marktbewegungen. Im Gegensatz zur Beta-Berechnung berechnet das unverschuldete Beta jedoch das Risiko eines Unternehmens, das keine Schulden hat, gegen das Marktrisiko.
• Das ungehebelte Beta wird berechnet, indem das gehebelte Beta durch [1 + (1 – TC) × (D/E)] dividiert wird, um das ungehebelte Beta zu erh alten. Dabei bezeichnet TC den Steuersatz und D/E den Verschuldungsgrad des Unternehmens.
• Von den beiden Arten von Beta-Berechnungen soll das gehebelte Beta genauer und realistischer sein, da die Unternehmensschulden berücksichtigt werden.
