Hauptunterschied – Transaktions- vs. Translationsrisiko
Transaktions- und Umrechnungsrisiken sind zwei Hauptarten von Wechselkursrisiken, denen Unternehmen ausgesetzt sind, die Fremdwährungstransaktionen tätigen. Der Hauptunterschied zwischen Transaktions- und Translationsrisiko besteht darin, dass das Transaktionsrisiko das Wechselkursrisiko ist, das sich aus der Zeitverzögerung zwischen Vertragsabschluss und Abwicklung ergibt, während das Translationsrisiko das Wechselkursrisiko ist, das sich aus der Umrechnung von Finanzergebnissen einer Währung in eine andere Währung ergibt.
Was ist Transaktionsrisiko?
Transaktionsrisiko ist das Wechselkursrisiko, das sich aus der zeitlichen Verzögerung zwischen Vertragsabschluss und Vertragsabwicklung ergibt. Wechselkurse unterliegen ständigen Änderungen, und eine längere Zeitverzögerung zwischen dem Abschluss einer Transaktion und der Abrechnung lässt beide Parteien nicht wissen, wie hoch der Wechselkurs zum Zeitpunkt der Abrechnung sein würde.
Bsp. Die ABV Company in Großbritannien ist eine kommerzielle Organisation und beabsichtigt, in den nächsten vier Monaten 600 Barrel Öl von der XNT Company in den USA zu kaufen, die ein Ölexporteur ist. Da die Ölpreise ständig schwanken, beschließt ABV, einen Vertrag abzuschließen, um die Ungewissheit zu beseitigen. Infolgedessen schließen die beiden Parteien eine Vereinbarung, wonach XNT die 600 Ölfässer zu einem Preis von 170 £ pro Barrel verkaufen wird.
Kassakurs (aktueller Kurs) eines Ölfasses beträgt 127 £. In weiteren vier Monaten kann der Preis für ein Ölfass über oder unter dem Vertragswert von 170 £ pro Barrel liegen. Unabhängig vom aktuellen Kurs zum Zeitpunkt des Vertragsabschlusses (Kassakurs am Ende der vier Monate). XNT muss laut Vertrag ein Barrel Öl für 170 £ an ABV verkaufen.
Nehmen Sie an, dass der Kassakurs nach vier Monaten 176 £ pro Barrel beträgt. Die Differenz zwischen den Preisen, die ABV für die vertragsbedingten 600 Barrel zahlen muss, lässt sich mit dem Szenario vergleichen, wenn der Vertrag nicht bestanden hätte.
Wenn der Vertrag nicht existierte (£176 600)=£105, 600
Aufgrund des Vertrags (£170 600)=£102.000
Daher beträgt der Preisunterschied 3.600 £
Aufgrund des Vertrags gelang es ABV, einen Gewinn von 3.600 £ zu erzielen.
Der Wechselkurs zwischen UK £ und US $ beträgt 1,25 £/$, was bedeutet, dass 1 £ 1,25 $ entspricht. Somit beträgt die Zahlung, die ABV für XNT leisten muss, 81.600 $ (102.000 £/1,25).
Die obige Vertragsart zur Minderung des Wechselkursrisikos wird Terminkontrakt genannt; Dies ist eine Vereinbarung zwischen zwei Parteien, einen Vermögenswert zu einem bestimmten Preis an einem zukünftigen Datum zu kaufen oder zu verkaufen.
Instrumente zur Minderung des Transaktionsrisikos
Zusätzlich zu Terminkontrakten können auch die folgenden Instrumente zur Minderung des Transaktionsrisikos in Betracht gezogen werden.
Optionen
Eine Option ist ein Recht, aber keine Verpflichtung, einen finanziellen Vermögenswert an einem bestimmten Datum zu einem im Voraus vereinbarten Preis zu kaufen oder zu verkaufen.
Tausch
Ein Swap ist ein Derivat, bei dem zwei Parteien eine Vereinbarung über den Austausch von Finanzinstrumenten treffen.
Futures
Ein Future ist eine Vereinbarung, eine bestimmte Ware oder ein bestimmtes Finanzinstrument zu einem vorher festgelegten Preis zu einem bestimmten Datum in der Zukunft zu kaufen oder zu verkaufen.
Was ist ein Übersetzungsrisiko?
Umrechnungsrisiko ist das Wechselkursrisiko, das sich aus der Umrechnung von Finanzergebnissen einer Währung in eine andere Währung ergibt. Das Translationsrisiko entsteht bei Unternehmen, die in mehreren Ländern geschäftlich tätig sind und Transaktionen in unterschiedlichen Währungen durchführen. Wenn Ergebnisse in unterschiedlichen Währungen ausgewiesen werden, wird es schwierig, Ergebnisse zu vergleichen und Ergebnisse für das gesamte Unternehmen zu berechnen. Aus diesem Grund werden alle Ergebnisse in jedem Land in eine gemeinsame Währung umgerechnet und in Abschlüssen ausgewiesen. Diese gemeinsame Währung ist in der Regel die Währung des Landes, in dem sich der Hauptsitz des Unternehmens befindet.
Wenn ein Unternehmen einem Umrechnungsrisiko ausgesetzt ist, können die gemeldeten Ergebnisse im Vergleich zu den tatsächlichen Ergebnissen aufgrund von Wechselkursänderungen höher oder niedriger ausfallen.
Bsp. Die Muttergesellschaft von Unternehmen D ist Unternehmen A mit Sitz in den USA. Unternehmen D hat seinen Sitz in Frankreich und handelt in Euro. Am Jahresende werden die Ergebnisse von Unternehmen D mit den Ergebnissen von Unternehmen A konsolidiert, um einen Konzernabschluss zu erstellen; daher werden die Ergebnisse von Unternehmen D in US-Dollar umgerechnet.
Nachstehend die Angaben zu den Umsatzerlösen, die Umsatzkosten und der Bruttogewinn von Unternehmen D, basierend auf den Transaktionen für das Geschäftsjahr 2016.
| €000’ | |
| Umsatz | 2, 545 |
| Umsatzkosten | (1, 056) |
| Bruttogewinn | 1, 489 |
Unter der Annahme eines Wechselkurses von 0,92 $/€ (das bedeutet, dass ein $ 0,92 € entspricht) werden die Ergebnisse von Unternehmen D umgerechnet in
| $000’ | |
| Umsatz (2.545 0,92) | 2, 341 |
| Umsatzkosten (1.056 0,92) | (972) |
| Bruttogewinn (1.489 0,92) | 1, 369 |
Abbildung 1: Währungsumrechnung führt zu Translationsrisiko
Aufgrund der Währungsumrechnung sind die gemeldeten Ergebnisse niedriger als die tatsächlichen Ergebnisse. Dies ist keine tatsächliche Reduzierung, sondern ausschließlich auf die Währungsumrechnung zurückzuführen.
Was ist der Unterschied zwischen Transaktions- und Übersetzungsrisiko?
Transaktion vs. Übersetzungsrisiko |
|
| Transaktionsrisiko ist das Wechselkursrisiko, das sich aus der zeitlichen Verzögerung zwischen Vertragsabschluss und Vertragsabwicklung ergibt. | Umrechnungsrisiko ist das Wechselkursrisiko, das sich aus der Umrechnung von Finanzergebnissen einer Währung in eine andere Währung ergibt. |
| Tatsächliche Ergebnisänderung | |
| Es gibt eine tatsächliche Änderung des zukünftigen Ergebnisses des Transaktionsrisikos, da die Transaktion zu einem bestimmten Zeitpunkt abgeschlossen und in der Zukunft abgewickelt wird. | Es gibt keine tatsächliche Änderung des Ergebnisses des Translationsrisikos, da die sichtbare Ergebnisänderung lediglich auf die Währungsumrechnung zurückzuführen ist. |
| Risikominderung | |
| Das Transaktionsrisiko kann durch den Abschluss einer Hedging-Vereinbarung gemindert werden. | Translationsrisiko kann nicht gemindert werden |
Zusammenfassung – Transaktions- vs. Übersetzungsrisiko
Der Unterschied zwischen Transaktions- und Translationsrisiko kann verstanden werden, indem man die Gründe für ihre Entstehung erkennt. Wenn ein Vertrag in der Gegenwart abgeschlossen wird, der zu einem späteren Zeitpunkt abgewickelt wird, ist das resultierende Risiko ein Transaktionsrisiko. Das Wechselkursrisiko, das sich aus der Umrechnung von Finanzergebnissen einer Währung in eine andere Währung ergibt, ist das Translationsrisiko. Die Devisentransaktionen eines Unternehmens sollten sorgfältig verw altet werden, damit sie keinen wesentlichen Änderungen unterliegen, da hohe Transaktions- und Umrechnungsrisiken Anzeichen für Volatilität sind.
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