Hauptunterschied – Rechte Aktien vs. Bonusaktien
Rechte Aktien und Bonusaktien sind zwei Arten von Aktien, die an die bestehenden Aktionäre des Unternehmens ausgegeben werden. Eine Bezugsrechtsemission und eine Gratisausgabe führen zu einer Erhöhung der Aktienanzahl und damit zu einer Reduzierung des Preises pro Aktie. Der Hauptunterschied zwischen Bezugsrechten und Gratisaktien besteht darin, dass Bezugsaktien bei einer Ausgabe neuer Aktien zu einem ermäßigten Preis für bestehende Aktionäre angeboten werden, Gratisaktien jedoch ohne Gegenleistung (kostenlos) angeboten werden, um die Nichtzahlung von Dividenden zu kompensieren.
Was sind rechte Aktien
Bezugsrechte sind Aktien, die durch eine Bezugsrechtsemission ausgegeben werden, bei der das Unternehmen bestehenden Aktionären anbietet, neue Aktien des Unternehmens zu verkaufen, bevor sie der Öffentlichkeit angeboten werden. Solche Rechte der Aktionäre, die Aktien vor der Öffentlichkeit anzubieten, werden als „Bezugsrechte“bezeichnet. Berechtigte Aktien werden zu einem reduzierten Preis gegenüber dem vorherrschenden Marktpreis angeboten, um den Aktionären einen Anreiz zu bieten, die Aktien zu zeichnen.
Bsp. Unternehmen Q beschließt, neue Aktien auszugeben, um neues Kapital in Höhe von 20 Mio. USD durch die Ausgabe von 10 Mio. Aktien im Verhältnis 2:2 zu beschaffen. Das bedeutet, dass der Anleger für jeweils 10 geh altene Aktien 2 neue Aktien erhält.
Wenn neue Aktien angeboten werden, haben die Aktionäre die folgenden drei Möglichkeiten.
Abbildung 1: Optionen für Aktionäre, wenn ihnen die Option zur Zeichnung einer Bezugsrechtsemission präsentiert wird
Nehmen Sie in Fortsetzung desselben Beispiels an, dass der Marktpreis der bestehenden Aktien (Aktien, die vor der Bezugsrechtsemission geh alten wurden) 4,5 $ pro Aktie beträgt. Der ermäßigte Preis, zu dem neue Aktien ausgegeben werden, beträgt 3 $. Der Investor hat 1000 Aktien
Wenn der Investor die Rechte vollständig übernimmt,
Wert der bestehenden Anteile (1000 4,5 $) 4,500 $
Wert der neuen Aktien (200 3) $600
Gesamtwert der Aktien (1.200 Aktien) $5, 100
Wert pro Aktie nach der Bezugsrechtsemission (5 $, 100/1, 200) 4,25 $ pro Aktie
Der Wert je Aktie nach der Bezugsrechtsemission wird als „theoretischer Ex-Bezugspreis“bezeichnet und seine Berechnung unterliegt IAS 33 – „Earnings per Share“.
Der Vorteil hierbei ist, dass der Anleger neue Aktien zu einem niedrigeren Preis zeichnen kann. Wenn 200 Aktien von der Börse gekauft werden, muss der Aktionär einen Preis von 900 $ (2004,5 $) tragen. $300 können durch den Kauf der Aktien durch die Bezugsrechtsemission gespart werden. Nach der Bezugsrechtsemission wird der Aktienkurs von 4,5 $ auf 4,25 $ pro Aktie fallen, da die Anzahl der ausstehenden Aktien steigt. Diese Reduzierung wird jedoch durch die Einsparung durch die Möglichkeit, Aktien zu einem vergünstigten Preis zu erwerben, ausgeglichen.
Wenn der Investor die Rechte ignoriert,
Der Investor ist möglicherweise nicht bereit, weiter in das Unternehmen zu investieren, oder verfügt nicht über die Mittel, um die Bezugsrechte zu zeichnen. Bei Vernachlässigung der Bezugsrechte kommt es zu einer Verwässerung des Anteilsbesitzes durch die Erhöhung der Aktienanzahl.
Wenn der Investor die Rechte an andere Investoren verkauft
In manchen Fällen sind Rechte nicht übertragbar. Diese werden als „unverzichtbare Rechte“bezeichnet. In den meisten Fällen können Anleger jedoch entscheiden, ob Sie die Option zum Kauf der Anteile wahrnehmen oder die Rechte an andere Anleger verkaufen möchten. Rechte, die gehandelt werden können, werden „aufkündbare Rechte“genannt, und nachdem sie gehandelt wurden, werden die Rechte als „nil-paid rights“bezeichnet.
Was sind Bonusaktien?
Bonusaktien werden auch als „Scrip-Aktien“bezeichnet und werden durch eine Bonusausgabe ausgegeben. Diese Aktien werden an die bestehenden Aktionäre entsprechend ihrer Beteiligungsquote kostenlos ausgegeben.
Bsp. Für je 4 geh altene Anteile haben die Anleger Anspruch auf 1 Bonusaktie
Bonusaktien werden als Alternative zu Dividendenzahlungen ausgegeben. Wenn das Unternehmen beispielsweise in einem Geschäftsjahr einen Nettoverlust erwirtschaftet, stehen keine Mittel zur Zahlung von Dividenden zur Verfügung. Dies kann zu Unzufriedenheit bei den Aktionären führen; daher können Bonusaktien angeboten werden, um die Unfähigkeit zur Zahlung von Dividenden auszugleichen. Aktionäre können die Bonusaktien verkaufen, um ihren Einkommensbedarf zu decken.
Die Ausgabe von Bonusaktien ist eine attraktive Option für Unternehmen mit kurzfristigen Liquiditätsproblemen. Dies ist jedoch eine indirekte Lösung für Bargeldbeschränkungen, da Bonusaktien kein Bargeld für das Unternehmen generieren, sondern nur verhindern, dass Geld in Form von Dividenden abfließen muss.
Da Bonusaktien das ausgegebene Aktienkapital des Unternehmens ohne Bargegenleistung erhöhen, könnte dies ferner zu einem Rückgang der Dividenden pro Aktie in der Zukunft führen, was möglicherweise nicht von allen Anlegern rational interpretiert wird.
Was ist der Unterschied zwischen Bezugsrechten und Gratisaktien?
Rechte Aktien vs. Bonusaktien |
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| Rechte Aktien werden zu einem reduzierten Preis für bestehende Aktionäre in einer neuen Aktienemission angeboten. | Bonusaktien werden kostenlos angeboten. |
| Auswirkungen auf die Liquiditätslage | |
| Bezugsrechte werden ausgegeben, um neues Kapital für zukünftige Investitionen zu beschaffen. | Bonusaktien werden ausgegeben, um die bestehenden Bargeldbeschränkungen auszugleichen. |
| Bargeldeingang | |
| Bezugsrechtsanteile führen zu Bareinnahmen für das Unternehmen | Bonusaktien führen nicht zu einer Barauszahlung. |
Zusammenfassung – Bezugsrechtsaktien vs. Bonusaktien
Unternehmen erwägen die Ausgabe von Bezugsrechten und Bonusaktien, wenn Mittelbedarf für zukünftige Projekte oder aktuelle Liquiditätsdefizite bestehen. Sowohl Bezugsrechte als auch Bonusaktien erhöhen die Anzahl der ausstehenden Aktien und reduzieren den Preis pro Aktie. Der Hauptunterschied zwischen Bezugsrechten und Gratisaktien besteht darin, dass Bezugsaktien mit einem Abschlag auf den Marktpreis angeboten werden, Gratisaktien jedoch ohne Gegenleistung ausgegeben werden.
